特斯拉皮卡的真实对手，是这家我国车企

发布时间：2025-05-07　点此：509次

长城轿车的故事，便是一部大开大合的剑走偏锋史。

长城榜首辆轿车是“手搓出来的”。魏建军初创建长城工业公司时，首要从事轿车改装事务，1993年，魏建军“脑洞大开”从父亲的工厂带来独立前桥和悬挂技能，买来底盘技能，让几名扬州钣金工“手搓”出一辆长城牌轿车，便是这款长城轿车在东北三省卖爆了，半年进账一百万。

其时一切的车企都为了增强竞赛力，开端以合资品牌的方法学习国外车企的开展经历，可是长城轿车剑走偏锋，放弃了为企业带来盈利的轿车事务，开端捣鼓皮卡车。要知道其时长城的轿车腾翼C30、C50月销量达2万辆，而此刻长城轿车自动撤销轿车事务，就等于自动断掉了一条腿。

上世纪90年代，魏建军瞄准个体户和乡镇企业老板，为这个消费集体打造了一款省油经用的长城皮卡迪尔，并经过贱价大批量的战略开辟了皮卡的细分商场。其时，长城轿车就凭仗皮卡车型拿下国内和出口的双科销量榜首。其在国内商场的份额到达了33%，换句话说，在我国每卖出三台皮卡，就有一台来自长城，而长城皮卡的全球累计销量早已超越140万台。尔后长城的成功，都是源于长城皮卡打下的家底。

在皮卡范畴大杀四方后，魏建军又不走寻常路将目光投向了中低端SUV商场，全力开展SUV车型，要知道，其时SUV市占率只是10%以上，开展前景不明。其时，国内各大轿车制作商都专心于最一般的轿车出产。SUV不只品种少，并且大多会集在高端范畴。

2002年，长城轿车首款SUV“塞弗”正式推向商场。与国外品牌和合资品牌的SUV价格超越20万辆比较，塞弗只需要8万，敏捷引发了商场热潮，当年销量超越3万辆。塞弗发布两年后，长城又推出了另一款重磅车型“哈弗H6”，正式全面进军SUV范畴。

不管是产品，从造型、产品品质、产品竞赛力，以及性价比，长城轿车旗下的哈弗H6，其时都可以称为国民神车。哈弗H6的成功，让我国车企纷繁聚集SUV车型，也让合资品牌不断向SUV商场投入更多产品。现在，可以说长城以一己之力，让SUV和轿车销量根本到达五五开的局势。

不只是是哈弗品牌继续火爆，长城旗下坦克品牌也完结了井喷式开展，只是用33个月时刻，销量就到达了30万，增速超越“蔚小理”等头部新势力品牌。随后几年，长城轿车逐步建立聚集战略，继续深耕SUV和皮卡商场，立下野心要做全球最大的SUV品牌。

事实上长城轿车没有吹牛皮，已先后在我国保定、上海、日本横滨、美国底特律、洛杉矶、德国法兰克福、慕尼黑、印度班加罗尔、奥地利下奥地利州科廷布伦镇和韩国京畿道设立了海外研制中心，建立了以我国总部为中心的海外研制中心，掩盖欧洲、亚洲、北美“七国十地”的全球研制布局。

面对新能源车浪潮，长城轿车又来到十字路口。这次长城轿车又将对自己作出怎样的推翻之举？

年度方针未完结，单车收入吹嘘

近期长城轿车发布2023年成果快报。快报显现，2023年长城轿车总营收1734.10亿元，同比添加26.26%；归母净赢利70.08亿元，同比下降15.22%。扣非归母净赢利46.82亿元，同比添加4.58%。全体上看归于增收不增利。

这样的成果显着未能感动资本商场，快报发布次日，长城轿车股价跌落1.26%。到2月21日收盘，长城轿车股价为21.98元，进入2024年，股价现已跌落13%。和高峰值69.43元比较跌落了68%，总市值蒸腾超4000亿元。在现在轿车职业遍及市值在千亿的状况下，长城轿车的蒸腾市值约为3.5个长安轿车和2.6个上汽集团。

长城轿车在2023年获得不俗的销量成果。数据显现2023年全年，长城轿车累计销量123万辆，同比添加15.29%。但并未完结160万辆的方针使命，方针完结率仅为77%，乃至不及2021年128万辆的销量。同期比亚迪、奇瑞、吉祥的销量别离为302万辆、255万辆、188万辆，均高于长城轿车。其间长城轿车海外出口31.6万辆，同比添加82.48%，创前史新高，占总销量的1/4强，显现长城轿车出海的成功。到2023年年末，长城轿车现已累计出口140万辆，居我国车企出口前列。

在新能源轿车逐步家喻户晓之际，长城轿车2023年在该范畴相同获得不错的成果，新能源轿车全年销量26.2万辆，同比添加98.74%，简直将销量翻倍。这样的增速，在整个轿车职业都较为显眼。以老对手比亚迪为例，2023年比亚迪销量为302.44万辆，同比添加61.9%。在增速方面，长城新能源轿车抢先比亚迪。别的一家知名车企吉祥，在2023年新能源轿车累计出售487461辆，同比添加48%。相同不及长城轿车。造车新势力“理小蔚”三家只要抱负的增速高于长城。2023年抱负轿车销量37.6万辆，同比添加182.2%，蔚来和小鹏2023年销量增幅别离只要30.7%和17%，可见长城新能源轿车的增速在许多车企中归于优异水平。

销量上的继续走高，带动长城轿车单车收入的吹嘘。数据显现，2023年长城轿车单车均匀收入达14.09万元，比较上一年单车均匀收入的12.86万元吹嘘了1.23万元。细分到2023年的各个季度，长城轿车单车均匀收入别离为榜首季度的13.2万元，第二季度的13.68万元，第三季度的14.36万元和第四季度的14.70万元。一季度到四季度长城轿车单车均匀价格呈不断上扬趋势，第四季度的单车均匀价格比榜首季度高出1.5万元。

长城轿车单车均匀价格的吹嘘源自长城轿车品牌逐级向上。长城轿车发表数据显现，2023年，长城轿车20万元以上车型出售22.6万辆，占比达18.34%，比2022年同期吹嘘了3.07个百分点。

毛利率、净利率均下滑

长城轿车发布的2023年成果快报中并未发表毛利率和净利率，以2023年前三季度的毛利率和净利率来看，长城轿车的毛利率、净利率均低于2022年的水平。财报显现，2023年前三季度，长城轿车的毛利率为18.84%，上一年同期毛利率为19.37%，下滑了0.53个百分点。同期，长城轿车的净利率为4.18%，2022年同期的净利率为6.01%，比较而言长城轿车的净利率不升反降了1.83个百分点。

事实上，长城轿车的毛利率和净利率下滑现已不是最近才有。2014年至2016年，长城轿车的毛利率别离为27.70%、25.13%和24.46%，净利率别离是12.85%、10.61%和10.72%。尔后2017年，毛利率降至18.43%，一年下滑了6.03个百分点；该年净利率降至5.02%，相同下滑了5.7个百分点。从2017年起，长城轿车的毛利率再没有上过20%，净利率再没有上过10%，均在4%至6%左右。这和车企的竞赛加重有关，也和职业全体趋势有必定联系。

与之对应的是比亚迪毛利率和净利率的不断吹嘘。2023年前三季度，比亚迪的毛利率为19.79%，比较上一年的15.89%吹嘘了3.89个百分点。同期净利率为5.29%，比较上一年的3.73%吹嘘了1.56个百分点。无论是毛利率仍是净利率，长城轿车都落后“老冤家”比亚迪。

好在车企毛利率和净利率下滑的不只是长城轿车一家，2023年上半年吉祥轿车的毛利率和净利率别离为14.40%和1.74%，比较上一年同期的14.57%和2.20%均有必定的下滑，且长城轿车的毛利率和净利率均高出吉祥轿车不少。

投资人史保刚以为影响长城轿车净利率走低的原因许多，其间研制投入和汇率影响较为显着。“长城轿车为在新能源轿车范畴坚持竞赛力，必然加大该范畴的研制，对净赢利形成了直接的影响。一起长城轿车出口占比超越四分之一，受汇率动摇的影响较大，跟着国际商场的不断扩大和汇率动摇的复杂性添加，长城轿车面对的汇率危险也在逐步加大。因为汇兑收益的削减，其净赢利也受到了较大的影响。”

长城轿车在2022年研制投入增幅较为显着，研制开销总额到达121.81亿元，同比添加34.34%，但在2023年前三季度，长城轿车的研制费用占经营总收入的4.60%，较2022年的4.69%呈现下降。

低端走量车型影响赢利

影响长城轿车赢利的还有其车型偏低端的要素，虽然长城轿车现在开端品牌逐步晋级，全体单车均匀价格有所吹嘘，但全体上仍然以中低端车型为主。

2023年，长城轿车总计销量123.07万辆，哈弗品牌仍然是其首要销量构成。2023年哈弗系列累计销量71.5万辆，同比添加16%，占总销量的近六成。哈弗H6和哈弗大狗两款车型销量打破41万辆，详细细分来看，哈弗H6销量为26.68万辆，哈弗大狗销量为14.44万辆，两款车型累计销量41.6万辆。

魏牌在2023年销量同比添加了14.35%，但只卖出了41602辆，此前爆火的欧拉系列在2023年销量疲软，累计销量10.8万辆，同比仅添加4.35%。增幅最高的是坦克系列，全年累计销量16.3万辆，同比添加31.21%。长城皮卡摘得长城系车型中销量第二高，全年销量20.2万辆，仅次于哈弗H6，同比添加8.46%。

BT财经剖析发现，长城轿车的销量来历，首要是会集在10万-15万元的车型产品之间，高端品牌的全体销量并不高，魏牌全年销量只要4万多辆，而坦克品牌虽然是长城轿车的添加点，但其销量首要来自坦克300，坦克500的全年累计销量占比并不高。这就形成了长城轿车20万-30万元的车型销量占比偏低，虽然这一份额吹嘘了3.07个百分点，18.34%的中高端销量占比尚缺少五分之一。这也是为什么长城轿车销量添加不少，但净利率却大幅下滑的一大原因。

以2023年长城轿车70.08亿元的净赢利和全年销量123.07万辆核算，每辆车的净赢利为5694元。比亚迪此前也刚发布2023年度成果预告显现，估计2023年归母净赢利为290亿-310亿元，较上年同期166.22亿元添加74.46%—86.49%。相同方法核算，比亚迪的单车净赢利在9600元-1.03万元左右，也便是说比亚迪卖一辆车赚的钱相当于长城轿车卖两辆车的赢利。

新能源入局晚，优势不显着

在造车新势力和比亚迪在新能源轿车风生水起之时，长城轿车入局新能源轿车现已相对较晚，直至2018年才推出首款新能源车型——欧拉。而欧拉首要针对女人顾客，全体价格偏低。直到2022年长城轿车才全面向新能源转型。入局较晚，形成长城轿车新能源产品体现不行强势，即使2023年长城新能源轿车销量简直翻倍，也很难阐明长城轿车在新能源轿车范畴的竞赛力。

2023年长城新能源轿车的销量达26.2万辆，同比添加98.74%，却相同未能完结64万辆的方针，方针完结率仅41%。 但不可否认长城轿车在新能源轿车范畴的发力追逐， 连续推出哈弗枭龙、哈弗枭龙MAX、哈弗猛龙、哈弗二代大狗PHEV等哈弗系列新能源车型，并在中高端范畴连续推出魏牌高山、魏牌蓝山DHT-PHEV、坦克400 Hi4-T、坦克500 Hi4-T，在欧拉系列中，长城轿车也完结了晋级，欧拉2023款好猫&好猫GT（尊荣型）、2023款芭蕾猫、欧拉闪电猫暗夜版，乃至连长城皮卡都推出了长城皮卡山海炮PHEV， 大略核算，长城轿车合计推出15款新能源车型。

车型品种丰厚，但全年全体销量缺少30万辆，乃至不如比亚迪一月的销量。这就形成长城新能源轿车的全体浸透率仍然大幅落后。以2023年12月销量为例，长城轿车的新能源轿车销量为2.98万辆，同比添加168.59%，看似不错，却远远不行，关于一个年末冲量的车企来说，往往在一年的最终一个月都会呈现销量暴增的状况，而长城轿车在2023年的最终一个月仍然有4.2%的环比下滑，这阐明长城轿车的新能源转型现在仍然缺少竞赛力，短期内或将很难到达预期。

2024年，长城轿车定下的出售方针为190万辆，以2023年的销量核算，2024年将最少完结55%的销量增幅，在2023年销量只要15.29%的添加状况下，2024年任重而道远。好在长城轿车在生态出海中稳步前行，2023年海外年销量初次打破30万辆。

现在，长城轿车旗下五大品牌悉数完结出海，包括哈弗H6新能源、坦克500新能源、欧拉好猫、魏牌摩卡PHEV等多款高价值智能新能源产品，在国内商场竞赛惨烈的大环境下，海外商场或是长城轿车完结方针使命的要害。

#鲲鹏方案#

作者 | 无忌

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